2026-09-05

High-water mark: apa yang sebenarnya ditagih oleh biaya seorang trader

Trader yang Anda salin menetapkan biayanya sendiri, dari 0 sampai 30%, dan ditagih hanya atas profit. Kalimat itu menyembunyikan seluruh kesulitannya: profit diukur bagaimana, sejak kapan, dan apa yang mencegah setoran Anda sendiri terlihat seperti kinerja dia. Jawabannya adalah high-water mark, dan itu layak dipahami sebelum Anda mengikuti siapa pun.

Masalah yang dipecahkannya

Setor 1.000 USDT ke sebuah relasi copy dan nilai aset bersihnya berlipat dua tanpa satu transaksi pun terjadi. Biaya yang naif akan melihat lonjakan itu dan menagih persentase dari uang Anda sendiri. Itulah kesalahan klasik: mencampur arus — uang yang Anda pindahkan — dengan kinerja — uang yang dihasilkan strategi.

Tiga barisnya

Sebelum perbandingan apa pun, mark disetarakan dengan arus periode itu:

mark disesuaikan = max(0, mark + setoran − penarikan)
profit           = max(0, NAV − mark disesuaikan)
biaya            = profit × tarif trader

Setoran Anda menaikkan mark persis sebesar yang Anda setor, jadi ia tidak menghasilkan profit maupun biaya. Penarikan menurunkannya persis sebesar yang Anda ambil, jadi sisanya tidak tiba-tiba jadi keuntungan "baru". Biaya baru ada ketika NAV melewati mark yang sudah dikoreksi atas semua yang Anda pindahkan.

Bagian yang paling melindungi Anda

Kerugian tidak pernah menurunkan mark. Hanya arus yang menggesernya ke bawah.

Kalau strategi turun 20% lalu pulih 20%, Anda kembali ke titik awal — dan Anda tidak membayar apa pun, karena NAV belum melewati mark lama. Tanpa aturan ini, bulan yang buruk akan dimaafkan diam-diam dan biayanya ditagih lagi atas pemulihan, yang bukan profit baru. Itu kerugian Anda sendiri yang dijual balik kepada Anda.

Apa yang dihitung sebagai NAV

Saldo, PnL terealisasi, PnL berjalan, funding yang dibayar atau diterima, dan penyesuaian akuntansi yang eksplisit — dikurangi biaya trading bursa dan biaya rumah. Setoran dan penarikan sengaja tidak ada di daftar ini: itu arus, dan arus milik mark, bukan milik kinerja.

Kenapa tiap leader punya akunnya sendiri

Penyalinan diukur terhadap saldo Anda — jadi kalau beberapa leader berbagi satu saldo, tiga hal akan rusak sekaligus, dan hanya satu yang kelihatan jelas:

Tiap relasi akan membaca ekuitas yang sama, jadi menyalin N leader berarti N kali eksposur yang Anda maksudkan.
Leader A long BTC dan leader B short BTC akan saling meniadakan jadi nol, sementara kedua relasi mengaku sedang berposisi.
Mark membandingkan NAV relasi. Pada saldo bersama, setoran yang Anda buat untuk trading manual akan masuk sebagai profit leader itu — dan Anda membayar biaya kinerja atas uang Anda sendiri.

Jadi unit modalnya adalah relasi, dan akunnya juga. Satu akun untuk tiap leader yang Anda ikuti.

Sebelum Anda mengikuti seseorang

Tarif yang berlaku adalah yang Anda setujui saat mengikuti — bacalah, dan ingat bahwa ia atas profit di atas mark, bukan atas volume dan bukan atas saldo. Dan posisi yang disalin tetap posisi berleverage atas nama Anda: semua isi Isolated atau cross dan soal mark price berlaku untuknya persis seperti kalau Anda membukanya sendiri.

Diukur pada 05-09-2026 terhadap mesin copy trading di produksi. Tidak ada di sini yang merupakan nasihat investasi — kinerja masa lalu trader mana pun tidak mengatakan apa-apa tentang transaksi berikutnya. Baca Pengungkapan Risiko.

←